行业普遍认为本轮服务器CPU供不应求的状况短期难以缓解，但情况不会像存储芯片荒那么极端
文｜《财经》研究员 周源
编辑｜谢丽容
受AI算力需求爆发式增长的驱动，存储芯片市场自2025年起迈入一轮史无前例的“超级牛市”。研究报告指出，2025年存储芯片价格迎来暴涨行情，其中DDR4 16Gb内存条涨幅高达1800%，单价更贵的DDR5 16Gb内存条涨幅达到500%。京东商城数据显示，海力士256GB DDR5 6400 RECC服务器内存条单条价格在2026年初已逼近6万元，且该型号产品目前普遍处于缺货状态。
不仅是存储芯片，应用于服务器的通用计算芯片（CPU）也将面临供不应求。
2026年1月初，华尔街投资机构KeyBanc发布的一份调查报告指出，和AMD 2026年服务器CPU产能已基本售罄，为了应对极端供需失衡，两家巨头正在考虑在2026年一季度将服务器CPU的平均售价提高10%至15%。
KeyBanc的调查报告结论显示，缺货是因为Meta、和微软这些超大规模云厂商不仅在疯狂抢内存，也在抢高性能服务器CPU，以应对智能体（Agentic AI）的爆发。
此前，行业普遍认为生成式AI主要利好GPU和内存，对CPU需求不大，但KeyBanc分析师指出智能体的爆发正导致CPU供不应求。
理由是，智能体需要具备“反思”和“多步规划”能力，在智能体环境里，不仅需要GPU负责模型计算，也需要CPU来处理复杂的任务编排、工具调用以及逻辑判断，且由于智能体需要频繁地在不同模型和工具之间切换，CPU的通信带宽和单核性能变得至关重要，这也是为什么超大规模云厂商主要抢的是高性能服务器CPU。
Meta被爆出是这一轮服务器CPU扫货的主力，目的是为其全平台推行的“个性化智能体”提供基础设施支持，其实际订单量远超年初预期。Meta于2025年12月收购中国AI智能体创业公司Manus，被视为加速发力智能体的典型动作。
某芯片巨头资深人士向《财经》表示，除了AI，缺货的另一大原因是服务器CPU厂商对供需的错配。
“例如，以前预估市场对A和B产品的需求是7:3，按这生产的，而实际的需求是3:7，那A产品自然缺货。”上述芯片巨头资深人士解释说。
目前，面向个人用户的消费级CPU市场则相对平稳，核心原因在于消费电子需求增速放缓，PC、笔记本电脑市场仍处调整期，且消费级CPU产能供给相对充足，尚未形成实质性缺口。
KeyBanc报告显示，为缓解供不应求，英特尔正在将部分产能从PC端CPU转移到服务器CPU。
服务器CPU缺货推动中外相关芯片股集体走强。
截至1月21日美股收盘，英特尔单日大涨11.72%，收盘价54.25美元，创2022年1月以来四年新高，2026年以来累计涨幅达47.02%，总市值升至2704.24亿美元；AMD实现七连涨，单日涨幅近8%至249.80美元，创下2025年2月以来最长连涨纪录，总市值达4066.85亿美元。
中国资本市场同步响应。自1月21日起，A股CPU概念股集体出现股价飞升。龙芯中科（688047）1月21日大涨20%，1月22日以8.81%的涨幅收报193.38元/股，总市值攀升至775.45亿元人民币；海光信息（688041）1月21日涨幅超13%，1月22日微涨0.14%，盘中股价触及308.56元历史新高，总市值稳固在6705.72亿元高位。
某知名中国算力服务商高管向《财经》记者证实，国内服务器CPU已经出现涨价和缺货迹象，他预计价格会上涨10%。
但多位行业人士表示，服务器CPU的供不应求不会像存储芯片尤其是内存（DRAM）那么极端。市场研究机构Counterpoint Research报告显示，存储市场行情已经超过2018年的历史高点，供应商议价能力已达到历史最高水平，预计2026年一季度市场价格还将上涨40%至50%，二季度继续上涨约20%。
业界普遍认为，以内存为首的存储芯片此番“超级牛市”由两大核心因素驱动。
其一，内存市场供应端呈现高度寡头格局，全球超90%的内存产能集中于韩国三星、海力士以及美国美光三家企业，供给弹性先天不足。
其二，AI产业的爆发式增长，促使台积电、三星等头部晶圆代工厂将产能向利润率更高的AI专用高带宽内存（HBM）倾斜，这一产能调配直接挤压了传统内存的代工份额，最终引发了内存市场前所未有的结构性缺货。
相较而言，CPU市场的供给格局更为多元。除英特尔、AMD两大国际巨头，华为、海光、龙芯、中兴、飞腾等一众国内厂商均提供CPU，形成了多极竞争的供应体系。从晶圆代工环节来看，CPU、GPU、存储芯片分属不同的产线和工艺，在产能分配上不存在直接的此消彼长关系。
多位数据中心行业受访人士指出，尽管CPU价格上涨是近一周来的热议话题，但真正让下游企业倍感焦灼的，仍是价格“一天一个价”飙升的内存。
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